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永辉在全国拥有多少个物流中心呢？

据悉，永辉在全国已有31个物流中心，配送范围已经覆盖29个省，仓库面积超说过120万平方米，其中在福建、重庆、贵州、四川、安徽以及东北等6个地区永辉分别自建有综合物流园。可百度了解更多。

从“农改超”到“生鲜之王”，永辉下一步是整合线上线下

疫情之下，生鲜电商大爆发，越来越多的人开始熟悉网上买菜。生鲜电商爆火背后，是刚需、高频的生鲜消费需求。这是个万亿级的大市场，也因此引来了各路资本和英雄纷纷布局该赛道。

生鲜电商风起云涌之下，但生鲜市场整体格局未变。

据第三方调研机构尼尔森的数据显示，大卖场和超市仍然是重要的生鲜购买渠道。与此同时，新兴渠道如新零售、O2O平台、社区生鲜等凭借着购物便捷、体验良好以及到家服务等因素，在快速推进市场渗透的同时收获了一批忠诚的消费者。

但无论是主打“生鲜”品类的商超亦或是新零售，起步于福州的永辉超市（601933.SH）无疑是绕不开的。作为国内率先以“生鲜品类”作为差异化经营战略的连锁商超上市公司，永辉超市所拥有的400多亿生鲜销售体量是其他公司都不具备的，生鲜没有规模则做不了供应链。其生鲜品类收入占比连续十年在40%以上。

如今，在全国拓展线下门店、夯实“到店”业务的同时，永辉超市也在不断 探索 新零售，发力线上线下全渠道以满足消费者的生活消费需求。

2020年恰好是永辉超市成立的第20个年头。站在20岁的路口，主打“生鲜为王”的永辉超市，又该如何在竞争日益激烈的生鲜赛道立于不败之地？如何进一步发挥“到店”和“到家”业务协同优势，迎接下一个10年、20年呢？

一

破400亿

永辉超市“生鲜之王”的名号源自于20年前。彼时，以麦德龙为代表的外资超市已经在福州开业，且颇受民众青睐；福州当地政府则在大力推进“农改超”（将农贸市场改造成生鲜超市），希望借此改善市容市貌、解决食品安全问题。

一边是强大的竞争，一边是“农改超”的 历史 机遇。众多本地超市选择参与“农改超”寻求发展机遇，永辉超市也是在那时入场，成为中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的企业之一。

永辉超市店内布置

2000年7月，永辉超市在福州市屏西路开出了第一家以经营海鲜、农副产品为特色的“农改超”超市，超市中“生鲜区”的经营面积占据整个超市的50%～70%。自此，生鲜成为永辉超市的一大特色。2002年9月，国务院七部委联合检查组考察永辉超市时，更是将其誉为中国“农改超”的开创者，并提倡在全国范围推广“永辉模式”。

如今，生鲜已经成为永辉超市的王牌品类。根据公开数据，永辉超市门店平均生鲜经营面积达到 40%以上；行业生鲜损耗率约为20-30%，而永辉超市生鲜损耗率仅为3-4%。2019年，永辉超市生鲜及加工业务实现营收414.48亿元，在总营收中占比47.25%，显著高于同行公司。近十年来，生鲜及加工业务在永辉超市营收中的占比从未低于40%，这在所有商超中也是绝无仅有的。

这400多亿销售体量的背后是供应链。没有销售体量做不了供应链，而没有供应链能力支撑也无法扩大规模。

“生鲜之王”的背面就是供应链。

二

20年积淀

生鲜行业中最大难点在供应链。生鲜供应链建设周期长、耗资大，见效相对慢，因此许多生鲜销售商往往选择采取外包或者联营方式，将供应链的重任交给成熟的第三方运作。

但是，永辉超市选择了一条最难走的路。自成立以来，永辉超市就一直在不断构建自身的供应链，致力于将原先极低标准化的生鲜体系升级为标准化的现代化供应链。所谓标准化，最基本的，一方面是指要根据产品外观、口感等进行品质分级；另一方面是指分拣、包装、仓储、配送等各个环节的标准化操作。

永辉超市春节保供应

在采购端，围绕“品质、品牌、源头”三大核心原则，永辉超市建立了“源头直采+区域直采+自有品牌”的三重模式，并成立了专门的买手公司，建立三大层级采购体系，降低采购成本，压缩流通环节的费用，减少长尾商品损耗。

而在物流端，永辉超市通过产地直发、集成配送等举措，形成了“基地—物流中心—门店”的扁平化供应链体系，最大程度上缩短配送时间，保证货品新鲜程度。

以香蕉采购为例，永辉超市直接与获得质检机构SGS或中检认证的蕉园合作，买手团队遍布海南、广西、厄瓜多尔、菲律宾等国内外香蕉产区。同时借助加工仓，永辉超市可以运用现代化的库房存储保鲜技术把控香蕉品质。今年6月份，最高日出货量可达万件的香蕉加工中心四川彭州仓已经正式启用。

根据永辉财报，截至2019年底，永辉超市的物流中心配送范围已覆盖全国28个省，在全国已拥有19个常温仓、11个冷链仓，总运作面积60万平方米。

永辉物流

随着经营体量和市场影响力持续扩大，近些年来，永辉超市也开始，及有能力布局全球供应链。

2016年，永辉超市深化与达曼国际、东展国贸的合作，整合全球供应链资源；2019年永辉超市设立一二三三国际供应链管理有限公司，打造S2B全球消费品供应链服务平台，进一步提升国外直采商品进口效率。

据兴业证券测算，永辉超市过去15 年来，已在全链条的供应体系打造上投入超 50 亿元。同时，永辉超市通过创新应用内部合伙人制度、赛马机制等管理方式，培养出一大批对生鲜产业具备敏锐的洞察力和强大掌控力的生鲜人才。

三

差异化

永辉超市于当下市场最厉害的一点是，构建了一套领先行业的生鲜运营能力。这套运营能力的背后则是基于生鲜品类做差异化经营眼光，以及20年发展所积淀的人才体系。

这既是巨大的门槛，也是永辉超市能持续增长的动能。

众所周知，生鲜是刚需、高频次的消费场景，能够明显吸引客流，带动商超门店活力。东兴证券此前的研报显示，有44%的消费者每周会到超市购买2-3次水果，有37%的消费者每周会到超市购买2-3次蔬菜，有36%的消费者每周会到超市购买2-3次肉禽蛋。这样的消费习惯，正是永辉“借生鲜盘活超市”的经营逻辑。

2003 年，永辉超市销售额达 10 亿元，名列国内零售百强之一。但手握生鲜利器的永辉超市并不小富则安。借助在生鲜品类上的差异化优势，永辉超市在2004年落子重庆，开始向福建以外扩张。

重庆人口密度高、消费市场广，且在当时商业地产资源丰富。永辉团队依据重庆实况，在超市的经营模式上进行了调整和创新，突出永辉“农超对接”的模式，最终通过新鲜安全、价格便宜的生鲜商品成功打入重庆市场。

在生鲜品类上的差异化经营战略，不仅为永辉超市敲开了重庆市场的大门，更让永辉超市顺利走向全国。2009年，永辉超市为庆祝门店数突破100家，举办了“百店同庆”大型促销活动。截至2020年6月30日，永辉超市已开业大型门店合计941家，筹建中的门店197家，突破1000家大关指日可待。

从区域向全国扩张的同时，永辉超市保持着稳健的发展节奏。自2010年上市至2019年，永辉超市营收的年复合增长率达23.92%，归属于上市公司股东的净利润年复合增长率达19.89%，保持了长期稳健的增长能力和盈利能力，营收规模距离千亿元大关也只有一步之遥。

永辉超市2020Q1财报

在中国连锁经营协会6月份发布的“2019年中国连锁百强”榜单中，永辉超市以全年销售931.50亿元（含税），销售增长率21.3%的成绩位居2019年中国连锁百强第六位，也是前十强中销售同比增长最快的企业。

四

新格局

据欧睿数据预估，2020年中国生鲜零售市场规模可超5万亿元，驱动增长的一大动因就在于疫后生鲜电商的崛起。艾媒咨询数据显示，2019年生鲜电商市场规模达1620亿元，预计2020年可达2638.4亿元。

尽管当前生鲜电商在整个生鲜零售市场的渗透率仅有5%左右，但经过疫情对线上消费习惯的培育，线上将成为未来重要的生鲜销售渠道之一已经毋庸置疑。面对新挑战，面对更广阔的未来，永辉超市要如何把握新兴消费群体，如何顺应新的消费趋势？

永辉超市在20周年内部信中给出了答案——提升 科技 支撑能力，加快数字化转型，加大“线上店”投入，推进线上线下全渠道融合发展，打造“手机里的永辉”。

一方面，永辉超市正持续通过云化、智能等技术手段完善数字化门店建设，提升门店管理效率及用户购物体验;另一方面，永辉超市也在通过建设线上线下全渠道营运营销平台，全力支持到家、到店业务。在重庆、成都、福州这三大标杆城市，永辉超市以“永辉生活”为抓手、营销为驱动，打通供应链资源、聚焦履约基础能力打造，全面推进全渠道数字化转型战略。

财报显示，2020年第一季度，永辉超市到家业务实现销售额20.9亿元，同比去年增长239%。永辉生活app更是实现大爆发，3月份永辉生活app占到家业务比重已提升至56.86%。

永辉超市618战报

今年618期间，借助永辉生活以及京东到家、美团、饿了么等平台，永辉的“到家”业务已覆盖24个省137个城市共计1117家门店。6月18日当天，永辉“到家”业务GMV增长超过去年同期4倍，成为新的增长点。

从“生鲜超市先行者”到“生鲜之王”，永辉扎根生鲜零售已有20年。伴随着疫情之下生鲜电商的崛起，这即是挑战，也是机遇。

市场足够大，行业则比较分散。有能力建立线上、线下两端竞争力的企业，未来，可能会迎来新一波发展。

永辉超市在线下已建立很强的经营优势，永辉的生鲜品牌已经建立了。无论是做线上还是线下，生鲜是一个供应半径短，都依赖线下门店支撑、依赖供应链支撑的品类市场。

因此，当永辉从线下走向线上，开始线上线下一体化发展时，它的优势还是很明显。

对于永辉来讲，多业态、全渠道，以及密集网点和背后的供应链、人才梯队优势，构成其发力市场的基石。

由此，当生鲜品类线上端步入快速增长通道之时，其实，永辉也会成为一个重要受益者。这将是永辉的一个机会，既可以分享线上成长机遇，也可以扩大其线上线下生鲜市场总体份额，进而整合市场。

永辉超市的四大品类是什么

永辉超市成长快，实力雄厚，创下了骄人的业绩，具有细分行业领先地位和良好的品牌优势，以永辉超市为核心客户对其上游供应商开展批量授信，借助于核心客户永辉超市对其上游企业的控制力，及上游企业对核心客户的依附度，加强风险控制，弱化担保条件，有利于开展批量营销。

2、供应商客群特征及其细分

永辉超市福建供应商有571户，产品分为四大类型：生鲜及农产品、食品用品、服装、加工产品。由于生鲜及农产品、加工类供应商具有不稳定性，服装为公司2007年新增的业务品种，且不具有品牌优势。本着优先发展优质、经营稳定的目标客群的方针，优先发展其食品用品类商户为此次的授信对象。

食品用品类供应商具有以下特征：

第一，与永辉的合作时间长，有稳定的销售渠道；

第二，利润率稳定，经营风险小；

第三，受制于永辉完善的考核制度，对永辉依附度强；

第四，发展速度快，资金的周期性需求尤其突出；

第五，固定资产少，银行融资难。

表1 △ 永辉571家供应商总体情况

将上述3、4、5类客户作为目标客群，即年销售收入在2000-15000万元、永辉年供应量在600万元（含）客群为目标客群，因此，授信的目标客群分布如下：

在上述目标客群的基础上，根据供应商从业经验、渠道控制能力以及年销售收入三个方面将供应商分为A、B、C三个级别来开展批量授信：

表3 △ 批量授信标准

二、目标客群资金需求及其特点分析

1、永辉经营模式

（1）供应商服务系统

“供应商服务系统”是永辉超市为其数量庞大的供应商群体提供的，主要用于实现订单发布、网上对账、退换货管理、结算管理等一系列功能的互联网系统，通过该系统，供应商可实时接收永辉超市发布的订单。

根据订单要求进行配货，同时每月对永辉提供的交易信息进行网上对账，办理结算，同时该系统对供应商交易信息进行汇总，供应商可根据汇总信息进行经营分析总结。

（2）采购模式

目前永辉超市对商品的采购实行统一采购与当地采购相结合的方式。

A、统一采购：永辉超市对食品用品通常使用统一采购方式，以发挥规模优势，降低采购成本。

福建省内的部分门店由永辉下设的全资子公司福建闽侯永辉商业有限公司负责统一采购，福建省内其他地区则根据集团统一配送与当地采购成本孰低原则决定采购模式。

B、直接采购：生鲜及农产品等周转速度快、保鲜要求高的产品由各门店进行当地的直接采购，不通过物流中心。

（3）配送模式

目前永辉超市的商品配送采用集中配送和供应商直送两种方式：

A、集中配送：目前永辉已在福州鳌峰洲及福州闽侯上街镇建成两个物流中心，物流中心按电脑联网的配送单进行配送，物流中心一般备有一周左右的库存。

目前超市中除生鲜及农产品外的其他商品大部分采用集中配送模式。集中配送的优势在于：

①由于物流中心有一定的库存，门店需要补充商品时无需向供应商下订单，因此送货较为及时；②当配送的门店数量增加，配送商品数量较大时，即可发挥规模优势，统一配送节省人力物力，降低配送成本。

B、供应商直送：供应商将商品直接送到门店。目前永辉在全国各地建立了10个农产品采购基地，大部分生鲜及农产品采用该种送货方式。

供应商直送的优势在于可保持生鲜及农产品的新鲜度，避免商品流转过程中的损耗。

2、供应商经营模式

永辉超市产品分为四大类型：生鲜及农产品、食品用品、服装、加工产品。由于生鲜及农产品、加工类供应商具有不稳定性，服装为公司新增业务品种，

且不具有品牌优势，这里应拟优先发展食品用品类供应商，因此，以下内容均以食品用品类供应商作为分析对象。

（1）供应商运营模式

多品牌经营。除直供、直采类产品外，永辉超市供应商一般同时经营多种品牌。

永辉超市供应商代理多为一线品牌，为普通民众熟知的产品，市场认可度较高。

快消品经销要求一定的存货保证销售，因此超市供应商通常拥有自有仓库及大量存货、仓储人员、货车、促销人员，以及较为完善的货物运送管理机制，

单一品牌及较小的营业额不足以支撑运营成本，因此，多品牌经营能使供应商实现资源利用最大化、并创造高效运转机制，实现快速周转及盈利。

△ 图片来源 - Unsplash

多渠道销售。永辉超市供应商主要为省、市级经销商、区域代理商、渠道经销商、生产厂家，所经销的产品除供应永辉超市以外还供应沃尔玛、新华都、家乐福、麦德龙、兴福兴等大中型商场超市、百货商场、二级批发商、零售店便利店、酒楼餐饮等，下游客群较为分散。

在福建省，永辉超市为本土企业，门店数以及营业规模占据绝对优势。

薄利多销的盈利模式。超市经营产品主要以快消品为主，“厂商-经销（供应）商-超市”在整个商业链条中呈现“夹心饼干”模式，即厂商与超市处于强势地位，厂商要求款到发货或提前打款提货（计划外），而超市有一定账期，经销商无法快速回笼资金，加上1-1.5个月基础库存，经销商需要垫付大量资金保证货物运转，目前行业毛利约为20%-25%，净利润在3%-5%。除货物购入成本外主要支出如下：

表4 △ 供应商主要支出

（2）供应商与永辉结算方式

每年3-4月永辉超市与供应商签订本年度《供零合作协议》以及《永辉超市与供应商年度补充协议》，永辉超市通过“供应商服务系统”向各供应商发出订单需求，供应商发货至永辉物流，由物流统一向各门店进行货物分配，永辉物流向供应商收取1%-5%配送费。供应商向永辉超市供货后，需经过“对账---开发票---付款”流程收到货款。

具体流程如下：

第一，对账。

永辉超市约定每月9日、20日为对账日期，永辉超市在每月的对账日期与供应商进行电子对账，核对内容包括所购商品订货、入库、退货、促销服务费等数量和金额，对账通过“供应商服务系统”进行，将对帐汇总表及验收单送至永辉财务室，取得开票资料（即对帐单）。

第二，开发票。

供应商需按照对账后的交易内容，在7个工作日内开具增值税发票或普通发票，货款按照双方约定的含税进价核定。

第三，付款。

永辉超市生鲜帐期为到货15天，补损在5%左右。除生鲜类产品外，永辉超市其他类产品结算周期为“月结30天”，即永辉超市收到发票后30天付款。

但通常情况下，永辉会在该基础上延长付款时间（5天左右），再加上发货至对帐平均占用时间为10天，开发票及寄送时间（5天），因此实际账期约为55天，永辉超市向供应商指定账户支付货款，以现金形式结算。

3、供应商资金需求

超市供应商在与上下游的交易过程中处于弱势地位，资金占用量大，其主要资金占用体现在应收账款以及存货上。

（1）应收账款

供应商永辉超市应收账款账期约为55天，即有一个半至两个月的货款未及时收回，造成供应商资金占用。除此之外，福建省主要的大中型商超还包括沃尔玛、新华都、家乐福、兴福兴、世纪联华等，各超市主要账期如下表：

表5 △ 各超市主要账期

（2）库存

供应商与上游的结算方式多为款到发货，供应商提前支付下月货款，厂商收到货款后向供应商发货，外省厂商货物在途时间一般为10-15天。

快消品厂家一般要求供应商备一个半月左右的销售库存，则供应商平均库存金额约为月销售额的1.5倍，则存货周转天数约45天，加上在途10-15天，则供应商存货周转天数在60天左右，年存货周转次数：360/60=6次。

以永辉超市年供应量为1200万元的供应商为例，则：平均存货=（60*1200*0.8）/360=160万元。综上，若企业每年向永辉超市供应1200万元货物（含税），每月向永辉供货100万元，

则主要占用资金=平均应收账款+平均存货=167+160=327万元，企业实际占用资金为月供应量的3.27倍，占年供应量的27.2%。

为了跟上永辉的发展步伐，供应商面临较大的资金压力，主要来源于上述两个方面：

第一，商超统一结算带来的账期；第二，库存数量的增加，带来的铺货资金需求。另外还有春节、中秋节等重大节日备货带来的季节性资金需求。

三、批量授信产品设计

超市为民生消费行业，受经济波动影响较小，具有行业风险较小的特点，并且客群体量庞大，在经济增长乏力的大环境下，快消品行业依然稳步增长。

广发银行借助于核心客户对其上游企业的控制力，及上游企业对核心客户的依附度，有利于加强风险控制，开展批量营销；

加强贸易环节与资金环节的控制，弱化担保要求，有效解决固定资产少的小微企业融资难问题，既能有效的防范风险，又能提高收益。

1、产品模式

广发银行在永辉超市与供应商的贸易环节介入，将广发的现金管理系统与永辉的供应商服务系统对接，授权广发管理其“供应商服务系统”。

有效监控目标客群现金流、物流，依托核心客户永辉超市完善的供应销售流程以及信息管理，并将永辉超市唯一回款账号锁定在广发银行，做到信贷风险控制，向其提供流动资金贷款、银行承兑汇票等短期融资。

图1 △ 永辉与供应商授信后贸易图

2、统一分类客群准入标准

将大量供应商分类细化，使原本零乱的小企业市场变的有规律，采用规范化的批量授信操作流程提高业务办理质量与效率。

批量方案总额度1亿元，单户授信不得超过1500万元，其中非抵押类单户授信不得超过500万元。

供应商与永辉超市企业建立连续2年（含）以上合作关系；具备与超市合作相关的合同、合约以及账务、订货、物流等往来历史记录；

企业年销售收入2000万到1.5亿元左右的小企业，实际控制人在至少当地拥有一套房产，家庭已购置物业不低于200万元，包括房产、店面、写字楼等。

表6 △ 客群分层控制单户授信额度

注：根据永辉供应商资金占用情况分析，企业平均占用资金为永辉超市年供应量的27.2%，非抵押授信额度的核定标准：按照企业在永辉超市的平均资金占用量的60%：27.2%×60%=16.32%，即：按照永辉超市年供应量的16%核定。

3、风险控制措施

（1）永辉超市供应商年供应量核实依据，应以至少连续3个月的永辉超市结算的增值税发票，结合“永辉供应商服务系统”查询的“到库总额”数据与银行结算流水综合判断。

（2）供应商将广发结算账户作为永辉超市结算回款的唯一账户；

（3）供应商将“永辉供应商服务系统”的用户名及密码交由广发保管并有权随时查询供应商与永辉交易情况；

（4）借款人法定代表人、实际控制人、主要股东（出资额合计不低于注册资本的51%）的连带责任保证。

在此案例中，广发在永辉与供应商的贸易环节介入，将广发的现金管理系统与永辉的供应商服务系统对接，依托核心客户永辉超市完善的供应销售流程以及信息管理，并通过锁定超市回款账户以及控制永辉供应商服务系统，有效监控企业现金流、物流，做到信贷风险控制。

这样的业务模式达到了永辉、供应商以及广发三方共赢的效果。对于永辉而言，一方面加强了永辉与供应商的合作，支持供应商发展的同时增强了永辉对供应商的控制力；

对于供应商而言，解决了发展中的资金需求，扩大了销售规模，加快公司发展的速度；

对于广发而言，一方面加强了与永辉超市的合作关系，通过永辉超市还可有效地控制授信风险，另一方面扩大了广发的小企业基础客户群，提高了中间业务收入等综合收益。